铜铝锌铅锡镍期货行情大起大落

铜

价格趋势：昨日沪铜主力合约收于67530元/吨，跌幅0.98%期货行情。LME铜报8341.5美元/吨，跌1.01%。

宏观层面：美联储鸽派风向，美元指数弱势；中国制造业PMI回升，市场情绪回暖期货行情。穆迪下调中国信用评级展望至负面。

供需层面：冶炼企业采购影响铜精矿加工费下跌，废铜供应改善缓解粗铜紧张期货行情。电解铜产量增加，总供应量高。精铜制杆板块开工率或下滑，其他铜加工行业维稳或小幅转弱。上周电解铜社会库存下降1.43万吨。

铝

价格趋势：昨日沪铝主力合约收于18405元/吨，跌幅0.32%期货行情。

宏观层面：铝土矿生产状况频出，氧化铝原料价格高企，冶炼成本难降期货行情。云南电解铝企业减产，拖累氧化铝需求。电解铝冶炼利润向好，新扩建项目释放产量，进口窗口开启。

供需层面：氧化铝供需维持小幅过剩，电解铝冶炼利润向好，新扩建项目释放产量，电解铝产量波动不大，进口窗口开启，补充铝流入期货行情。受年末淡季影响，铝加工行业订单需求转弱，政策对消费的提振作用预计明年一季度体现。

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锌

价格趋势：昨日沪锌主力合约收于20445元/吨，跌幅0.41%期货行情。伦锌收报2418美元，跌幅0.84%。

宏观层面：国内锌矿供应紧张，但冶炼企业仍可维持高产量并有进口锌补充，整体供应充足期货行情。政策对消费的助力可能明年一季度体现。

供需层面：年底消费在乐观预期下维持现状，悲观预期下环比走弱期货行情。精炼锌社会库存将延续累库趋势，原料和成本问题给予下方支撑，消费表现限制反弹空间。

铅

价格趋势：昨日沪铅主力合约收于15525元/吨，跌幅0.8%期货行情。

宏观层面：原生铅企业恢复检修，矿供应紧张，部分冶炼企业未完成冬储任务期货行情。再生铅企业生产积极性受限，供应总量仍偏高。电动自行车蓄电池市场进入淡季，汽车和储能蓄电池需求好坏参半，经销商库存不低。

供需层面：原生铅社会库存高企，上周电解铅社会库存增加4.3万吨期货行情。资金对价格的影响减弱，导致铅价出现大幅回落，但再生铅成本将形成下方支撑。

锡

价格趋势：昨日沪锡维持区间震荡，跌0.42%至200080元/吨期货行情。

宏观层面：禁矿令持续，市场传闻当地采矿复产最快需要5个月期货行情。此前国内生产企业大量进口锡矿以规避风险。缅甸矿进口增长超75%，短期矿端紧缺情况有所缓解。

供需层面：加工费同步走高，若缅甸禁矿时长符合预期，长期来看仍有紧缺风险期货行情。精炼锡方面，国内供应稳中有增，伦锡持续贴水，进口窗口打开，部分货源流入境内，锡锭供应预计有所增长。

镍

价格趋势：昨日沪镍区间震荡，跌2.81%至124100元/吨期货行情。隔夜市场伦镍持续走低，收于16280美元/吨，跌420美元或下跌2.51%。

宏观层面：美联储可能加息，美元指数上涨，商品价格受压期货行情。市场对降息情绪谨慎，美元指数连续反弹压制金属价格。

供需层面：下游旺季预期落空，不锈钢价格下跌，钢厂压价心态明显期货行情。镍铁成本倒挂，矿端利润缩窄，新能源需求疲软，硫酸镍供需过剩。纯镍供应增量压力有所缓和，但总体仍处于过剩通道。

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