突传利好！原油反弹，股市“狂飙”，银行业危机对大宗商品影响几何？成本下跌，利润修复，聚丙烯能否“反攻”？

大家好大宗原油，我是塑爷！近期，自欧美银行业“黑天鹅”事件发生以来， 几乎每天都在上演“突发”事件，搅得市场跌宕起伏！

昨日大宗原油，外围消息突然传来利好，又一次把 瑞士信贷、 第一共和银行等机构从“ICU”拉了回来，同时股市也狂嗨了一波，连原油都带反弹了！

耶伦一席话 国内外股市开始大反击

据报道，美国财长耶伦周二表示，美国银行体系正在稳企，但如果更多的中小型银行遭 受挤兑并导致风险蔓延，政府将采取进一步措施来保护储户大宗原油。

此消息一出，市场提振明显大宗原油。美股开盘， 道指涨约320点，标普500指数涨0.9%，纳指涨0.8%。

银行股普遍高开，瑞银(UBS.N) 涨超7%，德意志银行(DB.N) 涨超6%大宗原油。此外，KBW银行指数 涨超5%。巴克莱银行涨 5.4%，花旗集团(C.N)、美国银行(BAC.N)、摩根士丹利(MS.N)均 涨约3.5%，摩根大通(JPM.N) 涨2.8%。第一共银行盘中上 涨37%，引发波动性停牌。

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欧股涨幅扩大，德国DAX指数 涨超2%，法国CAC40指数 涨1.86%；欧洲斯托克50指数 涨1.93%；意大利富时MIB指数 涨2.82%大宗原油。

国内方面，A股三大指数全天高开高走，沪指震荡走强，创业板指午后 涨近2%大宗原油。截至收盘，沪指收报3255.65点， 涨0.64%，成交额3880亿元；深成指收报11427.25点， 涨1.60%，成交额5002亿元；创业板指收报2337.26点， 涨1.98%，成交额2159亿元。

港股指数高开高走，截至收盘，香港恒生指数 收涨1.36%；恒生科技指数收 涨2.45%，市场呈跌少涨多态势大宗原油。

油价涨超2% 收复上周三以来近半跌幅

美国4月份交割的WTI原油期货价格较前一交易日收盘价 上涨1.69美元，涨幅为2.5%，收于每桶69.33美元， 为连续第二个交易日上涨大宗原油。4月WTI期货在今日收盘时到期，5月WTI期货 收高1.85美元，涨幅为2.7%，报收于每桶69.67美元，目前位于69.42美元/桶附近。

布伦特5月原油期货 收涨1.53美元，涨幅2.07%，报75.32美元/桶，与WTI原油均 收复上周三以来近半跌幅大宗原油。目前位于75.12美元/桶附近。

综合媒体消息，OPEC+将于4月3日召开产量决策会议，有代表称近期油价下跌 反映了欧美银行业的担忧，而不是供需平衡恶化大宗原油。俄罗斯称，接近实现50万桶/日的石油减产承诺， 俄方减产行动将持续至7月。高盛集团大宗商品研究预计， 油价或将上涨5-10美元/桶。

机构预测：银行业危机不会击垮大宗商品

全球顶级对冲基金以及一些全球最大的大宗商品交易商表示， 波及能源和金属市场的银行业动荡可能持续时间有限，对整体经济的损害可能微乎其微大宗原油。

美国第三大对冲基金公司、去年登顶对冲基金最赚钱榜单的Citadel的大宗商品主管塞巴斯蒂安·巴拉克表示，一旦眼前的恐慌过去，随着基本面重新得到关注， 银行业动荡的负面影响将得到遏制大宗原油。

他周一在《金融时报》大宗商品全球峰会的间隙表示：“恐惧情绪可能会在短期内驱动市场， 但眼下的情况并不是2008年金融危机重演大宗原油。我们认为 ，现在的动荡不会像过去那样对大宗商品需求产生实质性影响。”

图片来源：canva

全球最大的能源和金属交易商之一托克也表示，虽然短期内紧张情绪可能萦绕市场， 但预计不会像2008年那样出现进一步蔓延的重大风险大宗原油。

托克首席经济学家Saad Rahim在会议上说：“2008年金融危机留下了很深的阴霾，但到目前为止，我们并不觉得我们处于那种情况大宗原油。”

Citadel大宗商品主管巴拉克预计天然气价格将继续承压， 但石油价格可能会在今年下半年上涨大宗原油。他说：“即使没有一系列银行爆雷事件，欧洲天然气价格也 会跌破每兆瓦时40欧元。鉴于温和的冬天导致供应过剩，欧洲和北美天然气价格都看跌。但今年下半年 石油市场仍将明显收紧，因为欧佩克+减产的效应逐渐显现，而需求继续上升。”

成本下跌 聚丙烯利润明显修复

受上述事件影响，市场担忧情绪加重， 原油动荡明显，市场支撑位下行，期货盘面持续下滑大宗原油。外围利空因素对聚丙烯现货市场情绪影响明显， 近期聚丙烯行情趋势转弱，价格重心下滑明显。

随着估值端修复， 部分长时间检修装置存重启预期，如海国龙油双线55万吨/年，河北海伟30万吨/年及东莞巨正源双线60万吨/年等 或在利润修复情况下陆续重启大宗原油。若原油长时间维持低位， 聚丙烯产能利用率或上移至85%上方。

需求端来看，目前塑编企业 开工率在40.56%，环比-0.2%，同比去年-2.44%大宗原油。随着原油动荡下行， 聚丙烯价格快速下跌，塑编工厂成本支撑不足。 目前市场需求未达预期效果，工厂多逢低补货。

BOPP行业方面，本周样本订单天数 较上期-7.24%大宗原油。下游跟进意愿低迷，膜企接单情况维持小单，多数膜企订单排产周期继续下滑；无纺布行业本周订单天数 较上周-0.45天，本周下游订单持续低迷，企业开工率较低。

总体来看，下游开工延续小幅提升，但订单跟进仍缓慢， 需求对聚丙烯行情支撑有限大宗原油。

综合来看， 现阶段聚丙烯供应端维持稳步增加态势，伴随京博石化投产，一季度聚丙烯新增产能累计达185万吨/年大宗原油。原料价格的快速松动使 得聚丙烯成本端支撑减弱，且下游需求整体跟进仍明显不足。

聚丙烯阶段性成交主要来自点价及远期预售，终端需求释放量仍有限大宗原油。总体来看聚丙烯现货市场行情 虽阶段性触底，但基本面暂无明确的持续性利好支撑，短线价格上探空间有限。 至于何时开启“反攻”？或尚待时日验证。

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