【周评】减产叠加通胀放缓 原油涨至年内新高

本周（4.6-4.12），WTI本周均价81.31美元/桶，较前一周上涨2.95美元/桶，或3.76%；布伦特本周均价85.56美元/桶，较前一周上涨2.78美元/桶，或3.36%原油周评。上海原油期货主力合约均价为586.84元/桶，环比前周上涨43.64元/桶，涨幅为8.03%。

【期货方面】

本周（4.6-4.12），国际原油价格整体呈现震荡上行的走势，周均价环比上涨原油周评。周内，对原油供应减少的担忧仍对油价起到支撑作用。此前OPEC+多国宣布将实施约166万桶/日的自愿减产计划仍对油价起到支撑作用，此外，市场机构数据也显示，3月OPEC+产油国原油产量减少。同时，俄罗斯方面，原油出口在进入4月之后锐减，数据显示，截至4月7日当周，俄罗斯海运原油出口减少约124万桶/日至约290万桶/日。除供应因素外，美联储加息压力有所缓解也提振国际油价。美国劳工部公布的数据显示美国3月CPI数据下降，这意味着美国通胀节奏放缓，美联储加息压力有所缓解，投资者预计美联储加息周期临近结束。但另一方面，部分利空因素一度导致油价承压回落，美国3月非农增加23.6万人、失业率为3.5%，由此引发的美元汇率上涨与投资者对经济前景及能源需求前景的担忧导致油价承压。此外，美国能源信息署（EIA）公布的数据显示，因美国政府释放战略石油储备以及出口疲弱，上周美国原油库存意外增加。

技术面层面：截至12日，WTI报收83.26美元/桶，环比上涨2.70美元/桶或3.29%；截至12日当周，WTI的周均价为81.31美元/桶，环比上涨2.95美元/桶或3.76%原油周评。从形态上来看，KDJ指标线在中轴线附近向上延伸，表明油价趋势抬头；MACD指标线在弱势区向上延伸，红色动能柱扩大，标志着油价进入看涨阶段。

【现货方面】

本周（4.6-4.12），国际原油现货均价环比上涨原油周评。中东市场方面，知情的消息人士们10日指出，尽管沙特阿美进一步下调产量，但其对几位北亚买家仍全额提供5月装合约原油。阿布扎比国家石油公司也已经告知至少三位亚洲买家将全额提供6月装合约原油。斯里兰卡的Ceylon发布标书寻购70万桶7月交付的穆尔班原油，4月17日截标。卡塔尔表示，海洋原油的5月官方售价在升水阿曼/迪拜原油均价1美元/桶水平，而陆上原油5月官价在升水阿曼/迪拜原油均价1.40美元/桶水平。亚太原油市场方面，数据显示，越南国有PetroVietnam石油公司表示，今年第一季度其石油产量在260万吨水平。此外，数据显示，4月份印度依然是俄罗斯海运乌拉尔原油的主要买家，因为大约70%的海运乌拉尔原油运往印度。一位消息人士指出，有吸引力的乌拉尔原油意味着印度炼油商们的利润不错，俄罗斯与印度公司之间的定期合约以及下滑的运费也正帮助供应保持高水平。3月份，俄罗斯Rosneft和印度石油公司之间签订了一项定期合约，从4月1日起俄罗斯这家公司每月向印度石油公司供应最高150万吨或1100万桶俄罗斯原油。

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【供需方面】

本周（4.6-4.12），供应方面，全球石油市场在2023年下半年已经确定会收紧，有可能出现大规模供应短缺原油周评。新一轮OPEC+减产有可能加剧这种紧张状况，并在强大的通胀压力打击世界各地脆弱的消费者之际推动油价上涨。但EIA在月报中认为，美国、巴西、加拿大和圭亚那的原油产量增幅将抵消OPEC+国家的减产。

需求方面，大多数亚洲经济体都是石油进口国，比如印度尼西亚和中亚地区的经济体，预计今明两年亚洲发展中国家的经济增长率为4.8%，预计南亚增长速度将高于其他地区原油周评。自去年中国市场重新开放，疫情防控措施调整以来，亚洲经济体前景有所改善。此外，美国政府于4月10日宣布疫情结束，或将刺激美国的石油消费有所增长。

【库存数据】

美国国会授权从美国紧急储备中释出石油，月初美国原油出口减少，美国原油库存小幅增加，炼油厂开工率下降，汽油和馏分油库存小幅减少原油周评。美国能源信息署数据显示，截止2023年4月7日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.40124亿桶，比前一周下降100.3万桶；美国商业原油库存量4.70549亿桶，比前一周增长59.7万桶；美国汽油库存总量2.22245亿桶，比前一周下降33.1万桶；馏分油库存量为1.12445亿桶，比前一周下降60.6万桶。原油库存比去年同期高11.57%；比过去五年同期高3%；汽油库存比去年同期低4.67%；比过去五年同期低7%；馏分油库存比去年同期高0.94%，比过去五年同期低11%。美国商业石油库存总量增长840.6万桶。美国炼厂加工总量平均每天1558.5万桶，比前一周减少3.0万桶；炼油厂开工率89.3%，比前一周下降0.3个百分点。上周美国原油进口量平均每天619.3万桶，比前一周减少95.1万桶，成品油日均进口量227.5桶，比前一周增长36.1万桶。备受关注的美国俄克拉何马州库欣地区原油库存3383.8万桶，减少40.9万桶。过去的一周，美国石油战略储备3.69575亿桶，下降了160万桶。

【基金持仓】

投机商在纽约商品交易所轻质原油期货中持有的净多头增加24.9%原油周评。美国商品期货管理委员会最新统计，截止4月4日当周，纽约商品交易所原油期货中持仓量1858446手，增加72639手。大型投机商在纽约商品交易所原油期货中持有净多头226127手，比前一周增加45058手。其中持有多头307515手，比前一周增加17862手；持有空头81388手，减少27196手。

【下周预测】

金联创预计下周（4.13-4.19），市场等待美联储的加息决议，如果美国继续维持加息的节奏，那么将对油价形成打压作用，反之则会提振油价走高原油周评。在排除了加息这一因素后，原油市场仍受良好的基本面支撑，一方面OPEC+减产令供应紧缩，另一方面亚洲原油需求前景乐观。综合来看，下周国际油价或呈现先抑后扬的态势，预计WTI的主流运行区间在80-85美元/桶之间（均值82.5美元/桶），环比上涨1.10美元/桶或1.46%。