至暗时刻，怎么投资？

美国金融危机一触即发原油怎么投资。

3月10日，全美排名第16的硅谷银行火速破产原油怎么投资。

3月17日，《华尔街日报》研究显示，美国有186家银行有类似（硅谷银行）的风险原油怎么投资。

3月21日，美国财长耶伦喊话：“ 如果中小银行遭挤兑并有蔓延风险，政府愿意进行干预原油怎么投资。”

投资者们纷纷站队原油怎么投资。

悲观者： 美国的银行危机到了要“政府救助”的程度原油怎么投资，经济危机来了，快跑（卖出基金）；

乐观者： 银行危机到了，明天美联储就要降息救市，赚钱的时候到了（加仓买入）原油怎么投资。

别急着下结论，估计没到降息的程度，但股市却存在大机会原油怎么投资。

1、矛盾的现象

硅谷银行的事已经被“圆满”地解决了原油怎么投资。

财政提供250亿美元予以支持，美联储创设了BTFP，无上限地提供流动性原油怎么投资。储户的钱可以正常提取，危机没有蔓延。

但真的“圆满”吗？天上哪会掉馅饼原油怎么投资。

硅谷银行破产后的一周，美联储的资产负债表“扩张”了3000亿美元（本来美国正在缩表呢）…… 说到底，还是美国“央妈”买单原油怎么投资。

矛盾出现了原油怎么投资。

一方面，美国的通胀依然高高在上，2月为6%，需要加息以降通胀；但另一方面，如果为186家银行兜底，就要“放水”支持原油怎么投资。

怎么办原油怎么投资？

加息，银行危机将爆发；不加，2%的通胀目标完成不了原油怎么投资。

救银行，会“稀释”加息的效果；不救，银行破产潮来临原油怎么投资。

美联储现在“前怕狼后怕虎”，“降低通胀”和“防止经济衰退”的目标，越来越难以兼顾了原油怎么投资。

所以说， 美国已经到了“危机四伏”的时刻，通胀没降下来，“经济衰退”已经在路上原油怎么投资。

明天凌晨2点，美联储将公布议息会议结果和经济展望，鲍威尔又会怎么操作？布满阴云，投资者不敢预测原油怎么投资。

2、美联储加息

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别纠结， 明天美联储大概率继续加息原油怎么投资。

根据芝商所的FedWatch工具，交易员预计美联储在本次会议上宣布加息25个基点的可能性为83%，不加息的概率只有16.6%原油怎么投资。

3月7日，鲍威尔出席国会听证会，美联储或会以更快速度将联邦基金利率提升至较预期更高的水平原油怎么投资。

有人问原油怎么投资，那186家中小银行不管了吗？

明确一下，说救助银行是耶伦，美国的财长，不是鲍威尔原油怎么投资。美国是三权分立，各单位各司其职， 美联储现在的核心目标是“降低通胀”，保护中小银行不是美联储的KPI。

并且从历史经验看， 美联储不会因为市场呼声而放弃打压通胀的决心原油怎么投资。

1979-1982年，美国的通胀高达10%以上，美联储将基准利率也调高到了10%以上原油怎么投资。期间，大量银行破产，美联储也无动于衷。据统计，1980-1994年美国倒闭和救援银行数量达2935 家，总资产规模为9231亿美元。比现在严重多了！

又有人问原油怎么投资，不怕银行破产拖累美国经济吗？

这186家有问题的中小银行是商业银行， 破产对经济的影响小；跟2008年的雷曼兄弟有本质的不同原油怎么投资。

分析一下硅谷银行破产的原因原油怎么投资。2020-2021年，美联储投放了天量的流动性，硅谷银行趁机吸收了大量存款。但当时美国的经济已经不行了，企业不愿意贷款，于是硅谷银行就买了大量的美国国债，想着赚个息差。结果，2022年美联储激进加息，国债价格大跌，硅谷银行大幅亏损，资不抵债；消息传出来后，客户挤兑，就破产了。

看到没有，整个链条没有涉及“实体企业”，只有 储户→硅谷银行→国债原油怎么投资。所以，对实体经济的影响小。

美国政府之所以重视这件事，只是担忧储户的利益，怕引发更大范围的挤兑；而不是担忧经济原油怎么投资。

3、经济衰退

如果明天美联储再加息25BP，美国的基准利率就到5%了原油怎么投资。

根据20世纪70年代“大通胀”的经验， 基准联邦基金利率超过5%就会与经济衰退联系起来原油怎么投资。这是因为，加息势必加大投资和消费的成本，抑制投资和消费将导致经济衰退……

但就美国目前的经济数据看， 没有“经济衰退”的迹象，并且短期“经济衰退”大概率不会到来原油怎么投资。

据中信回测， “失业率”、“非农就业”、“费城联储同步经济活动指数”是预测经济衰退最准确的三个指标原油怎么投资。

目前这三个指标非常强劲，2月，美国的失业率仅为3.6%，新增非农就业为31.1万人，非常强劲；最新的“费城联储同步经济活动指数”是129.69，同样非常景气原油怎么投资。

所以，跟很多人渲染的不同，美国的“经济衰退”并未到来原油怎么投资。 只是有人“听风是雨”，在提前交易“美国经济衰退”。

加息这么猛，美国的经济衰退却没有到来，这大概率跟美国的“产业政策”有关原油怎么投资。

2021年11月，美国《基础设施和就业法案》生效，计划投资金额5500亿美元，用于美国的道路和桥梁、水基础设施、复原力、互联网等建设原油怎么投资。

2022年8月，拜登签署《芯片和科学法案》，拨款390亿美元，以建设美国国内的半导体生产线；130亿美元用于研发以及劳动力素质的提升原油怎么投资。

2022年9月，《降低通货膨胀法案》正式立法，筹集的资金为7380亿美元，用于能源和气候变化、医疗法案补贴、以及税收改革原油怎么投资。

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2022年8月，拜登签署《芯片和科学法案》，拨款390亿美元，以建设美国国内的半导体生产线；130亿美元用于研发以及劳动力素质的提升原油怎么投资。

2022年9月，《降低通货膨胀法案》正式立法，筹集的资金为7380亿美元，用于能源和气候变化、医疗法案补贴、以及税收改革原油怎么投资。

重量级产业政策纷纷出台，有效抵消了（因加息而造成的）私人企业投资的不足原油怎么投资。

4、应对方法

从目前的情况看， 美国没有发生“深度衰退”的迹象原油怎么投资。我们不要“杞人忧天”。

大家之所以担忧美国的经济衰退原油怎么投资，在于两点：

1） 担心美股崩了原油怎么投资，拖累A股；

2） 担心美国经济衰退，影响中国的出口原油怎么投资。

那我们就假设美国会发生“浅层衰退”原油怎么投资，会发生什么？

据中信证券回测， 美国经济衰退3%以内，其实对股市影响不大；经济衰退3%以上，才对美股有较大影响原油怎么投资。

所以，目前没有“美股拖累A股的风险”原油怎么投资。

3月16日，根据德邦证券最新预测， 今年我国出口数量约增长1-2%，出口价格下降4.5%，全年出口增速在-3.5%到-2.5%左右原油怎么投资。

今年出口预计有所萎缩，但影响可控原油怎么投资。

未雨绸缪原油怎么投资，万一美国发生了“深度衰退”呢？

如果你非常保守，不想冒险地假设美国不发生深度经济衰退，那么可以 在结构性有所调整，比如，更加关注内需板块原油怎么投资。

如果美国大幅衰退了，我们只能靠“扩大内需消费”和“扩大投资”来发展了原油怎么投资。

投资方面，从“两会”的预算看，基建投资并未大幅超预期原油怎么投资。可以关注， 数字经济→通信基础设施、大数据产业。

消费方面，能刺激的板块少， 大概率只能继续刺激新能源车的消费了原油怎么投资。

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