【棉花日报】原油价格小幅上涨，ICE期棉阳线收涨

11月的中国棉纺织行业采购经理人指数（PMI）为 33.44%，环比下降5.25%原油价格上涨。具体看分项指标，本月新订单指数、生产量指数、开机率指数均延续上月的下降走势，其中新订单、开机率两项指数降幅收窄，生产量指数降幅扩大，这也与11月宏观环境相符。纱库存指数上升幅度收窄，但企业仍然处于尽力减少产成品库存的阶段。当前需要关注下游订单表现情况。

■【价差结构与套利分析】

12月19日原油价格上涨，郑棉2305合约与CCI3128B指数期现价差为-1214元/吨，价差较上个交易日下跌370元/吨

12月19日收盘原油价格上涨，郑棉2305-2309合约价差为-165元/吨，价差较上一交易日下跌30元/吨

12月19日原油价格上涨，CCI指数与FC Index 人民币指数价差-2128元/吨，价差较上个交易日下跌159元/吨；

ZCE2305-ICE2303合约盘面价差1164元/吨，价差较上一交易日下跌573元/吨原油价格上涨。

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■【仓单及有效预报】

截至12月19日郑棉仓单量1512张（6.5万吨）减少2张（86吨）有效预报量为684张（2.9万吨），仓单及有效预报总量共9.4万吨原油价格上涨。

■【市场分析】

据CFTC（美国商品交易管理委员会）最新公布的基金持仓报告，截至12月13日，ICE棉花期货市场非商业性期货加期权持仓净多单11914张，较前一周减少4682张；仅期货非商业性持仓净多单14439张，减少4281张；商品指数基金净多单70818张，减少446张原油价格上涨。基金净多头寸有所下滑。昨日在美元指数走软的背景下原油价格小幅上涨，对商品市场形成支撑。隔夜ICE期棉主力03合约，阳线报收84.21美分/磅。从技术面来看，MACD绿柱转为红柱 ，DIFF与DEA拟合金叉，KDJ指标拟合金叉，技术指标有所转强。

11月的中国棉纺织行业采购经理人指数（PMI）为 33.44%，环比下降5.25%原油价格上涨。具体看分项指标，本月新订单指数、生产量指数、开机率指数均延续上月的下降走势，其中新订单、开机率两项指数降幅收窄，生产量指数降幅扩大，这也与11月宏观环境相符。纱库存指数上升幅度收窄，但企业仍然处于尽力减少产成品库存的阶段。当前需要关注下游订单表现情况。

昨日郑棉主力05合约阴线报收13775元/吨，期价较上一交易日下跌370元/吨，持仓减少3.1万手，至72.8万手原油价格上涨。从周氏超赢技术面来看，ck模式转空，F2指标、资金流量指标显示多，技术指标处于强势。

■【交易建议】

关于新年度的对冲策略，企业前期在15000建立的空单继续持有，严格遵守期现对冲原则，期货平仓要和现货销售节奏相对应原油价格上涨。对于未参与新年度保值的上游轧花企业，鉴于期价和收购成本之间给出的利润可观，建议积极入场保值。（仅供参考）

信息披露

经营范围：商品期货经纪；金融期货经纪；期货投资咨询；资产管理原油价格上涨。

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